7月18日，智微智能（001339） 披露2026年半年度报告，交出了一份十分亮眼的成绩单。2026年上半年，公司实现营业总收入30.5亿元，同比增长56.64%；归母净利润3.88亿元，同比增长281.92%；扣非净利润3.72亿元，同比增长324.60%；经营活动产生的现金流量净额为9.68亿元，同比增长267.36%。
拆解这份半年报，业绩暴增的核心引擎清晰可见。报告期内，智微智能的智算业务收入达到10.3亿元，同比增幅高达245.51%，占总营收比重跃升至33.76%，成为与基本盘“行业终端”（11.68亿元）并驾齐驱的核心支柱。相比之下，传统行业终端业务仅录得12.03%的增长，显得不温不火。
值得关注的是，公司的智算业务的毛利率高达83.72%，这与毛利率仅13.84%的行业终端业务形成云泥之别。正是这种业务结构的剧变，将公司整体毛利率推升至39.52%，同比上升了15.12个百分点，净利率也随之攀升至22.16%。
然而，在光鲜的利润表背后，资产负债表的激进扩张令人瞩目。最显著的变化是存货。截至2026年6月30日，公司存货账面价值高达47.67亿元，较上年末暴增167.9%，占总资产比例升至41.46%。公司解释称主要系报告期内大项目备货及原材料备货增加所致。但在AI算力服务器价格波动剧烈的当下，巨量存货既可能是未来业绩的“弹药”，也可能成为资产减值的“雷区”。报告期内，公司已计提存货跌价准备2.04亿元。
与此同时，财务杠杆在急速攀升。公司总资产较上年末增长86.34%至114.96亿元，总负债更是增长124.9%至83.58亿元，资产负债率从2025年末的60.27%跃升至72.7%。其中，长期借款从年初的3997万元激增至7.54亿元，增长近18倍；短期借款也达到21.19亿元。
据智微智能6月22日公告，为满足公司主营业务“智算业务板块”的布局需要，公司拟向多家供应商分批采购服务器及配套设备，总金额不超过40亿元。这也意味着，40亿元的采购金额已接近公司2025年全年的营业收入规模。若此计划推进，公司的负债率与存货水平或将进一步提升。
根据6月初发布的定增方案，公司拟募集资金约28.7亿元，其中22亿元拟用于智算中心建设项目，其余6.7亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。
资料显示，深圳市智微智能科技股份有限公司是国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、国家制造业单项冠军，业内知名的智联网硬件及全场景AI算力底座提供商。
来源：读创财经
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